本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

过去年间，汽车产业崛起成为全球第一大产业部门。时至今日，中国汽车产业正率全球产业之先，从内燃机时代跨入新能源时代，正在迎来一个百年级别的新一重主升浪。

新浪潮之下，市场内的绝大多数投资者，对于未来10年甚至30年的产业变局固然有期待，但仍大大低估了它的价值预期：

1、这是全球最大产业部门的一次重构，软硬一体化创新带来的研发投入与新形态产品释放，将成为全球经济最大的商业增量。

2、年中国人均GDP大约为1.2万美元，如果中国自主新能源品牌实现万辆销售突破，基本上就代表中国已经迈出中等收入陷阱，人均GDP2万美元指日可待。

“如果你想去顶楼，你是在电梯上倒立、撞墙、做俯卧撑，统统都不重要，重要的是你要在电梯上”，恰好，宁德时代()、百度、华为、特斯拉、汽车之家这些处于新能源车产业链不同位置顶端的标志性符号，正在这部高速上行的电梯之上。

图：汽车之家，来源：网络

它们将如何赢下新的历史机遇？对于软硬件玩家们——比如宁德时代与“蔚小理”们，我们已有充分覆盖。本文将聚焦汽车之家(HK:；NYSE:ATHM)——从新周期、比较优势和竞争推演维度，揭示中国汽车信息服务产业的历史机遇与变革进度。

01

百年变局

汽车产业的百年变局

19世纪末德国工程师卡尔·本茨制造第一台现代汽车，20世纪上半页，通过工业体系迅速进入寻常百姓家，20世纪下半页石油危机和环境问题又令汽车产业转向小排量、高效能的精细化生产管控时代，全球化资源整合孕育大众、丰田、通用等跨国汽车集团。

21世纪上半程，如汽车产业又处在划时代的多技术变革（能源、交通、通信、计算机等）的交汇点上，结果是关于汽车的理念及定义发生了根本转变，新旧车企将进入竞合时代，这势必再次给全球汽车产业在结构和发展方向上带来巨大的冲击与改变。

图：汽车产业变革，来源：网络

为此，新旧车企和主机厂均在“谋变”：

“超级物种”特斯拉引爆电车市场，智能化、自动化、软件化、网络直销等新体验撬开消费者心智；

传统车企纷纷制定全面电动化时间表，大部分电车绕开传统经销网络采用直销新零售模式；

包括奔驰、宝马、大众，以及上汽、长安、长城等海内外车企均已部署数字化转型战略；

中国新能源车市场已取得单月渗透率近30%的，整体新能源车市场渗透率进入10%-20%的高速发展阶段。

由此可见，数据化和智能化是“势”，迭代汽车产业和企业的是“能”；经济社会发展阶段的转化是“势”，产业新供给的升级是“能”。大致上，汽车产业将面临如下四点变化：

1）目标，从提高驾驶体验到自动驾驶；

2）路径，主机厂的竞争从人力和供应链成本优化到向软硬一体进化；

3）资产，底盘/发动机技术和品牌要让位于数据和服务网络；

4）交互，汽车不再仅是代步工具，而是新的生活、商业空间。

汽车垂类信息服务平台们的历史机遇

未来的车已不再是出行的机械工具，其将作为一种出行移动服务的载体；车企的身份定位也不再仅仅局限于工业制造部门，它将涉入软件、互联网领域和信息服务部门，成为数字化聚合出行服务平台的参与者或提供者。

围绕着这一时代变化，整个汽车产业链各个节点的参与者都需在新周期中发生嬗变。

其中，传统的汽车垂直媒体已经满足不了新周期商业形态的需求，以往局限于信息分发的商业模式（车企广告、经销线索等业务）已处于下行通道：

一方面，因为消费者普遍对汽车品牌调性和产品性能的认识提升，咨询导流业务很难再通过重度投入取得突破；

另一方面，平台分发流量之后，用户的数字化运营链路也就进入末期，这与新周期的数字化服务特征相悖，无论是对车企、经销商、还是垂直媒体平台，用户数据的价值将大打折扣；

此外，新能源电动车的崛起让行业在燃油车时代积累的know-how权威性被削弱，科技化、3C化等智能电动属性将被强化。

图：拐点，来源：网络

类似于手机从功能机时代进入智能机时代，服务行业生态发展的公司得到了极为广阔的发展土壤——产业信息密度呈指数增长，对应着服务商价值也是指数级增长，例如苹果、谷歌、